从Anthropic谈起，拆解Hyperliquid永续合约赛道

AI 摘要

一句话摘要: 文章分析Hyperliquid HIP-3协议上Anthropic IPO前合成永续合约赛道，对比Entropy与Ventuals的机制优劣。 关键事实: HIP-3允许部署4000万美元保证金启动永续DEX，手续费50%归部署者；Ventuals因资金费率高达8700%及流动性脆弱而停运，Entropy将费率限制在10%并用混合预言机定价；ANTH合约按总市值报价，若Anthropic 2028年前未上市则按30天均价现金结算。 涉及主体: Anthropic, Hyperliquid, HIP-3, Ventuals, Entropy, trade.xyz, Jesse Leimgruber, OpenHome, Ribbit Capital, Paradigm, Phantom, Alvin Hsia, Emily Hsia, Aris Samad 可能影响: 该赛道为散户提供接触私有科技巨头估值的合成敞口，但缺乏真实股权转换机制，可能引发定价扭曲和投机风险。Entropy的机制改进或成为后续IPO前合成市场的参考模板，但整体赛道合规性存疑。 是否值得继续跟踪: 是，HIP-3协议已占Hyperliquid约30%永续交易量，且Entropy与trade.xyz的模式竞争将决定该细分赛道能否持续吸引流动性。 噪音/炒作风险: 高，文章涉及大量估值炒作细节（如豪宅换股权、万亿美元估值报价），且合成资产与真实股权脱钩，市场情绪易受极端价格波动和资金费率影响，存在显著投机泡沫风险。