Orderly Deleveraging Underway: In-Depth Review of Crypto Lending and Futures Markets in Q2 2026

AI 摘要

一句话摘要: 2026年Q2加密借贷市场温和去杠杆，规模降至561.6亿美元，期货OI微降但结构分化。 关键事实: 加密抵押借贷总规模环比降16.78%至561.6亿美元，较峰值降40.13%；DeFi借贷连续三季度下滑至204.3亿美元，CeFi规模首次超过DeFi；期货未平仓合约环比降3.08%至1032亿美元，ETH跌幅达26.31%。 涉及主体: Galaxy研究院, Tether, Coinbase, Ledn, Arch, Sygnum, Milo, Maple, Nexo, Strategy公司, Lido, WBTC 可能影响: 本轮去杠杆以阶梯式温和回落替代2022年式崩盘，显示市场主动降风险能力增强，但DeFi借贷持续萎缩可能加速资金向CeFi集中，链上借贷生态面临结构性调整压力。 是否值得继续跟踪: 是，去杠杆周期尚未结束，且期货OI在7月已反弹至1140亿美元，需观察借贷规模是否企稳及CeFi与DeFi份额变化趋势。 噪音/炒作风险: 低，报告基于Galaxy研究院系统化数据追踪，涵盖CeFi和DeFi多维度指标，数据来源透明，分析逻辑严谨。