HTX Ventures 最新研报解读Open USD：当技术开放之后，稳定币的收益与规则如何重新分配

AI 摘要

一句话摘要: Open USD通过储备收益共享和参与者治理，重塑稳定币行业的经济权利分配格局。 关键事实: Open USD允许企业免费铸造赎回，储备收益除管理费外分配给合作伙伴，超140家机构参与；HTX Ventures将设计拆解为从收费接入转向补贴分发、从双边谈判转向网络分账、从发行人治理转向参与者治理三个转向；OUSD预计2026年晚些时候上线，与Origin Protocol的Origin Dollar非同一产品。 涉及主体: HTX Ventures, Open Standard, Visa, Mastercard, American Express, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY, Swift, Project Agorá, Origin Protocol 可能影响: 稳定币产业链收益将从发行方独享转向多方共享，交易所、钱包和支付公司可能从分发工具变为收益分配和治理参与者，银行和卡组织需重新定位角色。 是否值得继续跟踪: 是，OUSD的分账规则执行、合作伙伴真实业务迁移程度及董事会治理实效将决定该模式能否成为行业范式，值得持续观察。 噪音/炒作风险: 中，方案尚处公布阶段未上线，合作伙伴名单可能含品牌支持性参与，实际业务迁移和收益分配效果待验证。