拆解下一轮Crypto：VC将消失，预测市场被高估，Perp DEX谁能挑战Hyperliquid？

AI 摘要

一句话摘要: 老白认为Crypto核心价值是点对点价值传输，发币是负债，VC将消失，预测市场天花板低于Perp。 关键事实: 老白认为区块链最强发明是稳定币与永续合约，发币本质是负债而非融资，Crypto VC物种将消失，预测市场天花板远低于Perp DEX。 涉及主体: 老白（Lao Bai），168X，Victor，Mr. Z，Amber，ABCDE，OKX Ventures，Uniswap，Aave，Polymarket，Kalshi，Blur，OpenSea，Hyperliquid，BitMEX，BitMart，Zapper，Fantasy Top，Bancor，Augur，Axie Infinity，STEPN 可能影响: 行业投资逻辑将从发币融资转向现金流和PMF验证，Perp DEX和稳定币将成为下一周期核心赛道，传统金融与Crypto融合加速。 是否值得继续跟踪: 是，老白作为跨AI与Crypto的资深投资人，其观点对判断行业周期转换和赛道选择有重要参考价值。 噪音/炒作风险: 低，内容基于长期行业观察和投资实践，观点鲜明且逻辑自洽，非短期市场噪音。