加息不是科技杀手，EPS才是：AI主线大跌后的去弱留强策略

AI 摘要

一句话摘要: AI行情终结取决于EPS证伪而非加息，当前暴跌是“倒车接人”而非趋势逆转。 关键事实: 1. 美国5月非农新增17.2万人远超预期，市场将年内加息概率上修至63%，费城半导体指数单日跌超10%。 2. 历史数据显示，1999年科网泡沫期间，Nasdaq 100在加息周期中仍因EPS增长60%而大幅上涨。 3. 当前AI交易已从“普涨叙事”进入“缩圈验证”阶段，需聚焦订单可见度高、EPS上修的龙头资产。 涉及主体: BIT（作者）、美联储、Nasdaq-100、费城半导体指数、AI/半导体龙头公司。 可能影响: 短期加剧科技股估值分化，资金从高弹性、低盈利确定性品种撤出，转向基本面扎实的龙头；长期若AI基建订单和EPS未下修，主线仍可持续。 是否值得继续跟踪: 是。因为AI产业内卷和EPS证伪尚未出现，当前调整更多是利率冲击和拥挤交易释放，需持续跟踪龙头公司订单、毛利率和EPS修正方向。 噪音/炒作风险: 中。市场对加息恐慌的过度反应可能放大短期波动，但核心逻辑（EPS驱动）未被破坏；需警惕缺乏盈利闭环的小芯片故事股被炒作后回调。