Galaxy 深度研报：Solana 还值得关注吗？

AI 摘要

**一句话摘要:** Solana Q1核心指标放缓，但DEX、RWA、稳定币等基本面稳固，正从投机驱动转向多元化增长。 **关键事实:** 1. Solana连续八个季度无宕机，网络焦点转向执行质量和市场结构。 2. DEX交易量保持领先，RWA和稳定币（尤其是USDC以外）持续扩张。 3. 永续合约、预测市场等仍落后于Hyperliquid，借贷业务正机构化但抵押品多样化不足。 **涉及主体:** - 项目/平台：Solana、Hyperliquid - 人物：Lucas Tcheyan（Galaxy Research副总裁） - 机构：Galaxy Research、ChainCatcher（编译方） **可能影响:** - 若Solana在永续合约、借贷等领域突破，可能挑战Ethereum和Hyperliquid的市场份额。 - RWA和稳定币增长将吸引更多机构资金，降低对迷因币投机的依赖。 - 网络稳定性提升可能加速DeFi和支付应用落地。 **是否值得继续跟踪:** 是。Solana基本面强于历史周期，且正在解决核心短板（如永续合约），若成功将重塑公链竞争格局。 **噪音/炒作风险:** 中。当前数据放缓易引发悲观情绪，但RWA和稳定币增长是真实进展；需警惕迷因币交易量波动带来的短期噪音。