Circle 的又一个问题

AI 摘要

一句话摘要: 稳定币渠道议价权上升，Circle利润空间被挤压，Coinbase续签五五分润协议印证趋势。 关键事实: Coinbase按原条款续签与Circle协议，Circle需分一半利润；Hyperliquid拿走平台90%存量USDC储备金利润；Robinhood chain主推USDG而非USDC，USDG将97%渠道收益返还给Robinhood。 涉及主体: Circle, Coinbase, Brian Armstrong, Hyperliquid, Robinhood, Paxos, Stripe, Visa, Mastercard, OUSD 可能影响: 稳定币发行商利润将持续被渠道侵蚀，USDC市场份额优势难以转化为定价权，未来稳定币竞争将更依赖渠道关系而非产品本身。 是否值得继续跟踪: 是，Circle上市进程及与各大交易所的续约谈判将直接验证渠道议价权趋势，且OUSD等新竞争方案可能改变稳定币市场格局。 噪音/炒作风险: 低，文章基于已发生的协议事实和行业公开动态，逻辑链条清晰，非情绪化炒作。