大摩：央行购金加速但 ETF 缺席，金银反弹需等买盘回归

AI 摘要

一句话摘要: 大摩称央行购金加速但ETF流出压制金价，反弹需等ETF买盘回归。 关键事实: 中国6月买入14.9吨黄金创20个月新高，连续20个月增持；黄金ETF 6月流出74吨，北美为主；大摩预计ETF买盘最早四季度回归，金价看4450美元。 涉及主体: 摩根士丹利, 中国央行, 波兰, 乌兹别克斯坦, 北美ETF市场 可能影响: 若美联储按兵不动，ETF资金回流将推动金银价格上行，利好贵金属及关联加密资产（如PAXG）的避险需求；若加息则压制风险资产。 是否值得继续跟踪: 是，美联储政策路径和ETF资金流向是金银价格拐点的核心变量，直接影响加密市场中的贵金属锚定代币表现。 噪音/炒作风险: 低，报告基于央行持仓和ETF流量等硬数据，分析逻辑清晰，非情绪化炒作。