Tiger Research研报：发了稳定币之后，到底怎么赚钱？

AI 摘要

一句话摘要: 稳定币真正赚钱机会在发行后的入金、转账、支付和收益生成环节，而非发行本身。 关键事实: 稳定币价值链分五阶段：发行、入金、转账、支付、收益生成；Tether和Circle占83%发行市场份额，但下游竞争更激烈；Circle与Coinbase按50:50分配平台外USDC储备利息收入。 涉及主体: Tether, Circle, Coinbase, Stripe, Bridge, MoonPay, Transak, Banxa, M0, Paxos, StraitsX, Cantor Fitzgerald, BlackRock 可能影响: 稳定币行业价值正从发行层向结算和收益生成层转移，传统金融机构可通过收购或合作将稳定币效率嫁接到现有基础设施，而非重建系统。 是否值得继续跟踪: 是，稳定币价值链下游的商业模式创新和并购活动将重塑支付与跨境结算格局。 噪音/炒作风险: 低，报告基于具体商业案例和收入结构分析，非概念炒作，具有实操参考价值。