近期重点事件一览：ETH 投资逻辑生变，AI 估值亮红灯，Multicoin 押注 ZEC 与 HYPE

AI 摘要

一句话摘要: 文章分析以太坊价值捕获逻辑变化、AI估值风险及Multicoin押注Zcash和HYPE的投资逻辑。 关键事实: 以太坊L1收入同比下降68%，但应用层手续费达17.9亿美元；贝莱德警告AI估值接近互联网泡沫水平，科技股市值占比达37.5%；Multicoin看好Solana、Hyperliquid和Zcash，认为加密市场已触底。 涉及主体: 以太坊, 贝莱德, Multicoin Capital, Tushar Jain, Zcash, Hyperliquid, Solana, 深潮 TechFlow 可能影响: 以太坊投资逻辑转向机构结算层，可能影响ETH持有策略；AI估值高企但盈利支撑强，需关注增长持续性；隐私和衍生品赛道或成新热点。 是否值得继续跟踪: 是，因为以太坊价值捕获变化、AI泡沫风险及Multicoin的押注方向直接关联当前周期配置策略。 噪音/炒作风险: 中，文章基于数据和机构观点，但部分预测（如Zcash价值）依赖共识，存在不确定性。