研究机构：800V DC与CPO量产进度推迟，光模块板块承压

AI 摘要

**一句话摘要**: AI数据中心关键硬件（800V DC电源、CPO）量产进度推迟至2028年后，光模块板块承压。 **关键事实**: 1. NVIDIA原计划大规模采用的800V DC电源架构出货时间推迟至2028年。 2. CPO规模化量产时间推迟至2028-2029年，主因光引擎良率、ASIC集成难度及成本。 3. 400V DC方案仍按计划于2026年放量，部分NPO项目可能加速。 **涉及主体**: NVIDIA、SemiAnalysis、安费诺、Vertiv、Legrand、Lumentum、Himax、Navitas、Wolfspeed；项目/平台：Rubin Ultra、Kyber。 **可能影响**: 短期利空光模块及配套电源/交换机供应链（如Lumentum、Navitas），但长期需求未变；400V DC及NPO方案可能获得阶段性替代机会；相关公司股价或面临调整压力。 **是否值得继续跟踪**: 是。技术路线延期是短期扰动，但AI算力需求持续增长，2028年后量产节点仍具投资价值，需关注良率突破及替代方案进展。 **噪音/炒作风险**: 中。报告基于技术良率、成本等客观因素，但市场情绪可能过度反应，且400V DC等替代方案存在预期差，需区分短期波动与长期趋势。