从 Open USD 看稳定币战争：碎片化之困，与下一代「美元账户」

AI 摘要

一句话摘要: 稳定币发行方利润被分发渠道侵蚀，Open USD放弃铸币税以争夺标准制定权。 关键事实: Circle 2024年营收16.8亿美元但净利率仅约9%，向Coinbase支付9.08亿美元分发费；Open USD联合140多家公司推出，将储备收益几乎全部返还给分发方；Tether 2025年净赚超100亿美元，因无需向超级渠道支付高额分发费。 涉及主体: Circle, Coinbase, Tether, Open Standard, Stripe, Visa, 万事达, 美国运通, 贝莱德, 纽约梅隆银行, 渣打, Ripple, 谷歌, Shopify, Zach Abrams, Bridge 可能影响: 稳定币行业可能从“发行方赚铸币税”转向“分发方主导利润分配”，Open USD若成功可能重塑支付和跨境结算底层标准，但Circle等现有发行方面临利润压缩风险。 是否值得继续跟踪: 是，因为Open USD的联盟规模和Stripe等高频入口的参与可能改变稳定币分发格局，影响行业利润分配和标准制定。 噪音/炒作风险: 中，140家合作名单带来市场关注，但Open USD尚未正式上线，实际交易量和分发效果待验证，存在过度炒作可能。