摩根大通贵金属展望：ETF重掌定价权，黄金进入“耐心等待”期

AI 摘要

一句话摘要: 摩根大通认为美联储鹰派主导下ETF重夺黄金定价权，短期金价区间震荡但长期看涨。 关键事实: 金价较2月底跌22%，3Q26均价预测4300美元、4Q26为4500美元，白银光伏需求预计大降30%导致市场由短缺转平衡。 涉及主体: 摩根大通，美联储，沃什，南非矿企 可能影响: 短期贵金属价格将紧密跟随美联储政策预期波动，ETF资金流向成为关键观察指标；白银因光伏需求下滑可能持续跑输黄金，金银比走高。 是否值得继续跟踪: 是，美联储政策转向节奏和央行购金动态是判断金价拐点的核心变量，需持续跟踪。 噪音/炒作风险: 中，报告基于宏观利率框架分析，逻辑清晰，但短期市场情绪和地缘事件可能造成价格波动偏离基本面预测。