BIT 投研：山寨币退潮之后，代币化股票正在创造新的赢家

AI 摘要

一句话摘要: 山寨币叙事退潮，代币化股票生态正成为加密市场结构性赢家的新赛道。 关键事实: 比特币累计涨幅443%远超加密对冲基金平均回报259%，Solana贡献全球约95%现货代币化股票交易量，Ondo TVL在8个月内突破10亿美元覆盖超260个上市标的。 涉及主体: Kraken, Nasdaq, OKX, ICE, Coinbase, Robinhood, Solana, Jupiter, Ondo, Jito, Hyperliquid, Backpack, Pyth, Securitize, Jump, xStocks, PreStocks, Shift RWA, Trump Coin, Pump.fun 可能影响: 代币化股票将重塑加密市场价值分配，推动交易所向传统金融融合，未来赢家集中在发行合规、衍生品、数据、结算及MEV等产业链层级。 是否值得继续跟踪: 是，代币化股票生态已展现真实需求和流动性基础，且与合规传统金融深度绑定，具备持续增长的结构性逻辑。 噪音/炒作风险: 中，该赛道有实际交易量和TVL支撑，但部分项目估值可能受市场情绪影响，且整体山寨币市场仍处出清阶段。