分析：市场对Strategy商业模式的“溢价定价”已消失，BTC进入结构性压力阶段

AI 摘要

一句话摘要: Strategy商业模式溢价消失，比特币进入结构性压力阶段，融资增持难度增加。 关键事实: Strategy的mNAV跌破1，市场不再为其股价支付高于比特币储备价值的价格，短期持有者局部投降，流动性恶化，新资金流入转负。 涉及主体: Strategy， CryptoQuant， Axel Adler 可能影响: 可能限制Strategy通过股权融资增持比特币的能力，加剧市场对比特币价格支撑的担忧，并引发更多机构重新评估类似商业模式。 噪音/炒作风险: 中，基于CryptoQuant分析师的专业分析，但市场情绪波动和FUD可能放大短期影响，需结合更多数据验证。 是否值得继续跟踪: 是，因为mNAV跌破1和结构性压力信号可能预示比特币市场趋势转变，对投资者和机构策略有重要参考价值。