With channel-based growth opportunities exhausted, what can DeFi protocols rely on to fend off encroachment by tech giants?

AI 摘要

一句话摘要: DeFi协议面临科技巨头通过控制分销渠道和基础设施来攫取利润的威胁。 关键事实: Coinbase通过Base链从Morpho协议中获取全部排序费收入，2024年达7600万美元；Stripe以11亿美元收购Bridge，将稳定币利息收益从Circle转移至自身生态；Coinbase利用Morpho基础设施推出比特币借贷产品，但要求Morpho共享收入。 涉及主体: Coinbase, Morpho, Base, Stripe, Bridge, Circle, Kraken, Apple, Optimism, BlackRock, Patrick Collison 可能影响: 科技巨头通过收购或自建基础设施控制DeFi核心价值流，可能导致开源协议沦为“基础设施供应商”，行业利润向渠道持有者集中。 是否值得继续跟踪: 是，因为这种“渠道控制利润”模式可能重塑DeFi生态的权力结构，影响协议独立性和用户价值分配。 噪音/炒作风险: 中，文章基于具体案例和数据，但部分推论（如“渠道价值耗尽”）可能过于绝对，需观察更多协议的实际应对。